Rủi ro lãi suất, tỷ giá và thanh khoản: cách đo lường cho doanh nghiệp

Khung đo lường rủi ro tài chính từ dòng tiền, bảng cân đối và các kịch bản biến động thị trường

Biến động thị trường không chỉ làm thay đổi chi phí vốn, mà còn có thể làm lệch toàn bộ kế hoạch dòng tiền.

Trả lời nhanh: Rủi ro lãi suất, tỷ giá và thanh khoản nên được đo từ bảng cân đối, dòng tiền và các cam kết tài chính trước khi doanh nghiệp chọn công cụ phòng ngừa. Cách tiếp cận thực tế là lập bản đồ khoản vay, dòng tiền ngoại tệ và kỳ hạn thanh toán, sau đó dùng repricing gap, net FX exposure, maturity ladder, sensitivity analysis và stress test để xác định mức tổn thất có thể chịu đựng.

Trong cụm nội dung quản trị rủi ro tài chính, ba rủi ro cần được đo sớm nhất là rủi ro lãi suất, rủi ro tỷ giá và rủi ro thanh khoản. Chúng liên quan trực tiếp đến chi phí lãi vay, nghĩa vụ ngoại tệ, khả năng trả nợ và khả năng duy trì hoạt động khi thị trường biến động.

Bài viết này tập trung vào cách đo lường, không phải khuyến nghị giao dịch phái sinh hay lựa chọn công cụ hedging cụ thể.

Rủi ro lãi suất, tỷ giá và thanh khoản là gì?

Theo IFRS 7, rủi ro thị trường bao gồm rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất và rủi ro giá khác; rủi ro thanh khoản là rủi ro doanh nghiệp gặp khó khăn khi thực hiện nghĩa vụ tài chính phải thanh toán bằng tiền hoặc tài sản tài chính.

Đối với doanh nghiệp, có thể hiểu thực tế như sau:

Loại rủi ro	Câu hỏi cốt lõi	Tác động chính
Rủi ro lãi suất	Nếu lãi suất tăng hoặc giảm, chi phí vay và giá trị khoản nợ thay đổi bao nhiêu?	Chi phí vốn, lợi nhuận, DSCR, dòng tiền
Rủi ro tỷ giá	Nếu tỷ giá biến động, khoản phải thu, phải trả, nợ vay và doanh thu ngoại tệ thay đổi thế nào?	Biên lợi nhuận, giá vốn, doanh thu xuất khẩu, nghĩa vụ nợ ngoại tệ
Rủi ro thanh khoản	Doanh nghiệp có đủ tiền đúng thời điểm để trả nợ, trả nhà cung cấp và vận hành không?	Khả năng thanh toán, uy tín tín dụng, rủi ro đứt gãy hoạt động

Tips: Rủi ro lãi suất đo mức nhạy cảm của chi phí vay và giá trị tài sản/nợ tài chính trước biến động lãi suất. Rủi ro tỷ giá đo tác động của biến động ngoại tệ đến dòng tiền và lợi nhuận. Rủi ro thanh khoản đo khả năng doanh nghiệp có đủ tiền đúng thời điểm để đáp ứng nghĩa vụ tài chính.

Vì sao ba rủi ro này phải đo cùng nhau?

Ba rủi ro này thường không xuất hiện riêng lẻ. Một cú sốc lãi suất có thể kéo theo áp lực thanh khoản; biến động tỷ giá có thể làm tăng nhu cầu vốn lưu động; thanh khoản yếu lại khiến doanh nghiệp không đủ thời gian để điều chỉnh cấu trúc nợ.

Ví dụ: một doanh nghiệp nhập khẩu vay VND lãi suất thả nổi, đồng thời có khoản phải trả bằng USD. Nếu lãi suất VND tăng, chi phí lãi vay tăng. Nếu USD/VND tăng, giá vốn nhập khẩu tăng. Nếu khách hàng trả chậm, doanh nghiệp có thể thiếu tiền trả ngân hàng dù báo cáo kết quả kinh doanh vẫn có lợi nhuận kế toán.

Chuỗi tác động thường gặp:

Lãi suất tăng → chi phí lãi vay tăng → dòng tiền sau lãi vay giảm → DSCR giảm → áp lực tái cấp vốn tăng.

Tỷ giá tăng → giá vốn ngoại tệ tăng → biên lợi nhuận giảm → nhu cầu vốn lưu động tăng → áp lực thanh khoản tăng.

Thanh khoản yếu → phải vay ngắn hạn hoặc bán tài sản gấp → chi phí vốn tăng → rủi ro tài chính khuếch đại.

Tips: Ba rủi ro cần đo cùng nhau vì chúng có quan hệ khuếch đại. Lãi suất làm thay đổi chi phí vốn, tỷ giá làm thay đổi dòng tiền ngoại tệ, còn thanh khoản quyết định doanh nghiệp có đủ thời gian và nguồn lực để hấp thụ cú sốc hay không. Đo riêng từng rủi ro có thể đánh giá thấp mức tổn thương thực tế.

Dữ liệu đầu vào cần chuẩn bị

Trước khi tính toán, doanh nghiệp cần chuẩn hóa dữ liệu. Sai lầm phổ biến là bắt đầu bằng công thức nhưng dữ liệu khoản vay, kỳ hạn, ngoại tệ và dòng tiền chưa đầy đủ.

Nhóm dữ liệu	Cần thu thập	Nguồn nội bộ
Khoản vay	Dư nợ, loại lãi suất, kỳ tái định giá, ngày đáo hạn, tài sản bảo đảm	Hợp đồng tín dụng, thuyết minh BCTC
Ngoại tệ	Phải thu, phải trả, tiền gửi, nợ vay, hợp đồng mua/bán ngoại tệ	Sổ công nợ, hợp đồng ngoại thương
Dòng tiền	Dòng tiền vào/ra theo tuần, tháng, quý	Treasury, kế toán quản trị
Hạn mức tín dụng	Hạn mức đã dùng, hạn mức còn lại, điều kiện giải ngân	Ngân hàng, hồ sơ tín dụng
Covenant	DSCR, debt/EBITDA, giới hạn nợ, điều kiện vi phạm	Hợp đồng vay, trái phiếu
Dữ liệu thị trường	Lãi suất tham chiếu, tỷ giá trung tâm, tỷ giá ngân hàng, lãi suất liên ngân hàng	NHNN, ngân hàng giao dịch, data vendor

Với dữ liệu thị trường Việt Nam, NHNN công bố tỷ giá trung tâm USD/VND và tỷ giá tham khảo một số ngoại tệ. Tại thời điểm kiểm tra ngày 2026-07-05, trang NHNN ghi tỷ giá trung tâm áp dụng ngày 04/07/2026 là 1 USD = 25.203 VND, số văn bản 265/TB-NHNN, ngày ban hành 03/07/2026. NHNN cũng có các mục dữ liệu lãi suất NHNN quy định và lãi suất thị trường liên ngân hàng trên hệ thống dữ liệu thống kê.

Các mức dữ liệu trên chỉ nên dùng làm ví dụ tại thời điểm kiểm tra, không nên nhúng cứng vào bài nếu không có lịch cập nhật.

Cách đo rủi ro lãi suất

Rủi ro lãi suất bắt đầu từ câu hỏi: khoản nào của doanh nghiệp sẽ bị tái định giá khi lãi suất thay đổi?

1. Tách nợ cố định và nợ thả nổi

Doanh nghiệp cần chia danh mục nợ thành:

Loại nợ	Rủi ro chính	Cách đo
Nợ lãi suất cố định	Giá trị hợp lý có thể thay đổi khi mặt bằng lãi suất thay đổi	Fair value sensitivity, duration nếu cần
Nợ lãi suất thả nổi	Chi phí lãi vay thay đổi khi lãi suất tham chiếu thay đổi	Cash flow sensitivity
Nợ sắp đáo hạn hoặc sắp tái cấp vốn	Rủi ro phải vay lại với chi phí cao hơn	Repricing gap, refinancing risk

Với nhiều doanh nghiệp Việt Nam, rủi ro lớn thường nằm ở khoản vay thả nổi hoặc khoản vay ngắn hạn quay vòng. Khi lãi suất tăng, chi phí lãi vay đi vào báo cáo kết quả kinh doanh và làm giảm dòng tiền sau lãi vay.

2. Lập repricing gap

Repricing gap là chênh lệch giữa tài sản và nợ tài chính sẽ được tái định giá trong cùng một kỳ hạn. Với doanh nghiệp không phải ngân hàng, có thể dùng phiên bản đơn giản: lập bảng các khoản vay theo thời điểm lãi suất có thể thay đổi.

Kỳ tái định giá	Dư nợ thả nổi	Lãi suất hiện tại	Lãi suất giả định tăng	Chi phí lãi tăng thêm
0–3 tháng	A	r	r + 1%	A × 1% × số tháng/12
3–6 tháng	B	r	r + 1%	B × 1% × số tháng/12
6–12 tháng	C	r	r + 1%	C × 1% × số tháng/12
Trên 12 tháng	D	r	r + 1%	D × 1% × số tháng/12

Công thức đơn giản:

Chi phí lãi tăng thêm = Dư nợ nhạy cảm lãi suất × Mức tăng lãi suất × Thời gian chịu tác động

Ví dụ, nếu 100 tỷ đồng dư nợ thả nổi chịu tác động trong 6 tháng và lãi suất tăng 1 điểm phần trăm, chi phí lãi tăng thêm là:

100 tỷ × 1% × 6/12 = 0,5 tỷ đồng

Đây là sensitivity, không phải dự báo. Nó trả lời câu hỏi “nếu biến số thay đổi, tác động là bao nhiêu”, chứ không khẳng định lãi suất sẽ tăng.

3. Đo tác động đến DSCR và dòng tiền

Doanh nghiệp nên nối chi phí lãi tăng thêm vào các chỉ tiêu:

Chỉ tiêu	Ý nghĩa
EBITDA / Chi phí lãi vay	Khả năng hấp thụ chi phí lãi từ lợi nhuận vận hành
DSCR	Khả năng trả nợ gốc và lãi từ dòng tiền
CFO sau lãi vay	Dòng tiền vận hành còn lại sau chi phí tài chính
Debt/EBITDA	Mức đòn bẩy và rủi ro covenant
Chi phí vốn bình quân	Tác động đến WACC và quyết định đầu tư

BIS khuyến nghị stress test rủi ro lãi suất nên xét nhiều kịch bản, gồm kịch bản sốc và stress, đồng thời đánh giá tác động lên cả thu nhập và giá trị kinh tế; dù khung này dành cho ngân hàng, logic về kịch bản và giới hạn rủi ro vẫn hữu ích cho doanh nghiệp khi xây dựng mô hình nội bộ.

Tips: Đo rủi ro lãi suất nên bắt đầu bằng danh mục nợ: khoản nào cố định, khoản nào thả nổi, khoản nào sắp tái cấp vốn. Sau đó lập repricing gap theo kỳ hạn và tính sensitivity khi lãi suất tăng hoặc giảm. Kết quả cần nối vào chi phí lãi vay, DSCR, EBITDA và dòng tiền sau lãi vay.

Cách đo rủi ro tỷ giá

Rủi ro tỷ giá xuất hiện khi doanh nghiệp có dòng tiền, tài sản hoặc nghĩa vụ bằng ngoại tệ. Doanh nghiệp xuất khẩu, nhập khẩu, vay ngoại tệ hoặc mua nguyên liệu theo giá USD đều cần đo exposure.

1. Lập bảng exposure theo ngoại tệ

Bảng exposure nên tách từng loại ngoại tệ:

Ngoại tệ	Tiền và tiền gửi	Phải thu	Phải trả	Nợ vay	Hợp đồng mua/bán kỳ hạn	Net exposure
USD	+	+	–	–	+/-	=
EUR	+	+	–	–	+/-	=
JPY	+	+	–	–	+/-	=

Công thức cơ bản:

Net FX exposure = Tài sản ngoại tệ + Dòng tiền vào ngoại tệ − Nợ ngoại tệ − Dòng tiền ra ngoại tệ ± Công cụ phòng ngừa

Nếu net exposure USD dương, doanh nghiệp có thể hưởng lợi kế toán hoặc dòng tiền khi USD tăng giá so với VND. Nếu net exposure USD âm, USD tăng giá có thể làm tăng nghĩa vụ thanh toán.

2. Phân biệt ba loại exposure

Loại exposure	Ý nghĩa	Ví dụ
Transaction exposure	Rủi ro từ giao dịch đã phát sinh hoặc gần chắc chắn phát sinh	Phải trả USD cho nhà cung cấp
Translation exposure	Rủi ro quy đổi báo cáo tài chính	Công ty con có báo cáo bằng ngoại tệ
Economic exposure	Rủi ro dài hạn đến năng lực cạnh tranh và biên lợi nhuận	Nguyên liệu nhập khẩu tăng giá theo USD

Với doanh nghiệp vừa và nhỏ, transaction exposure thường dễ đo nhất và nên làm trước. Economic exposure khó hơn vì liên quan đến giá bán, sức cạnh tranh, cấu trúc chi phí và khả năng chuyển giá cho khách hàng.

3. Tính sensitivity tỷ giá

Công thức đơn giản:

Tác động tỷ giá = Net exposure × Mức biến động tỷ giá giả định

Ví dụ: doanh nghiệp có net exposure âm 2 triệu USD. Nếu USD/VND tăng 2%, nghĩa vụ quy đổi sang VND tăng tương ứng khoảng:

2 triệu USD × tỷ giá hiện tại × 2%

Kết quả cần được nối vào:

• Giá vốn hàng bán.
• Lãi/lỗ chênh lệch tỷ giá.
• Dòng tiền thanh toán nhà cung cấp.
• Biên lợi nhuận gộp.
• Hạn mức vốn lưu động.

Không nên chỉ nhìn lãi/lỗ tỷ giá kế toán. Với doanh nghiệp nhập khẩu, tác động thật có thể nằm ở giá vốn và nhu cầu vốn lưu động.

Tips: Đo rủi ro tỷ giá cần lập bảng exposure theo từng ngoại tệ, gồm tiền, phải thu, phải trả, nợ vay và hợp đồng phòng ngừa. Chỉ tiêu cốt lõi là net FX exposure. Sau đó doanh nghiệp tính sensitivity theo các kịch bản tỷ giá để xem tác động đến giá vốn, lợi nhuận và dòng tiền.

Cách đo rủi ro thanh khoản

Rủi ro thanh khoản không chỉ là “thiếu tiền”. Đó là rủi ro không có đủ tiền đúng thời điểm, với chi phí hợp lý, để đáp ứng nghĩa vụ tài chính.

Một doanh nghiệp vẫn có thể báo lãi nhưng thiếu thanh khoản nếu:

• Khách hàng trả chậm.
• Hàng tồn kho tăng mạnh.
• Khoản vay đến hạn trước khi dòng tiền về.
• Hạn mức tín dụng bị thu hẹp.
• Nhà cung cấp rút ngắn thời hạn thanh toán.
• Tỷ giá hoặc lãi suất làm tăng nhu cầu tiền mặt.

1. Lập maturity ladder

Maturity ladder là bảng dòng tiền theo kỳ hạn. Đây là công cụ quan trọng nhất để đo rủi ro thanh khoản.

Kỳ hạn	Tiền đầu kỳ	Dòng tiền vào	Dòng tiền ra hoạt động	Trả nợ gốc/lãi	Capex	Dòng tiền cuối kỳ	Funding gap
0–30 ngày
31–90 ngày
91–180 ngày
181–365 ngày
Trên 365 ngày

Funding gap = Nghĩa vụ tiền mặt đến hạn − Nguồn tiền chắc chắn có thể sử dụng

Nếu funding gap dương, doanh nghiệp cần nguồn bù đắp: thu hồi công nợ, giảm tồn kho, kéo dài phải trả, sử dụng hạn mức tín dụng, bán tài sản không cốt lõi hoặc tái cấu trúc nợ.

IFRS 7 yêu cầu doanh nghiệp cung cấp thông tin giúp người dùng báo cáo tài chính đánh giá bản chất và mức độ rủi ro từ công cụ tài chính, bao gồm cả thông tin định tính và định lượng về cách doanh nghiệp quản lý các rủi ro đó. Với thanh khoản, tinh thần quan trọng là không chỉ nêu số dư nợ, mà phải hiểu thời điểm dòng tiền phải ra.

2. Tính cash runway

Cash runway cho biết doanh nghiệp có thể duy trì hoạt động trong bao lâu nếu dòng tiền vào giảm.

Công thức đơn giản:

Cash runway = Tiền mặt khả dụng / Net cash outflow bình quân mỗi tháng

Nếu doanh nghiệp có 30 tỷ đồng tiền mặt và dòng tiền ra ròng bình quân 10 tỷ đồng/tháng, cash runway là 3 tháng. Nếu phải trả nợ lớn trong 30 ngày tới, runway thực tế có thể thấp hơn con số bình quân.

3. Theo dõi chỉ báo cảnh báo sớm

Chỉ báo	Ý nghĩa	Cảnh báo khi
Current ratio	Tài sản ngắn hạn so với nợ ngắn hạn	Giảm nhanh hoặc thấp hơn ngưỡng nội bộ
Quick ratio	Tài sản thanh khoản cao so với nợ ngắn hạn	Tồn kho chiếm tỷ trọng quá lớn
Cash conversion cycle	Số ngày tiền bị kẹt trong vốn lưu động	Kéo dài bất thường
DSCR	Khả năng trả nợ từ dòng tiền	Tiệm cận ngưỡng covenant
Funding gap 0–90 ngày	Thiếu hụt tiền ngắn hạn	Dương và không có nguồn bù đắp chắc chắn
Hạn mức còn khả dụng	Dư địa vay thêm	Giảm nhanh hoặc phụ thuộc một ngân hàng
Tỷ lệ nợ ngắn hạn / tổng nợ	Áp lực tái cấp vốn	Tăng trong bối cảnh lãi suất cao

Tips: Đo rủi ro thanh khoản nên dùng maturity ladder, cash runway và funding gap. Maturity ladder cho biết dòng tiền vào và ra theo từng kỳ hạn; cash runway cho biết doanh nghiệp sống được bao lâu với tiền hiện có; funding gap cho biết phần thiếu hụt cần được tài trợ hoặc xử lý bằng quản trị vốn lưu động.

Stress test ba rủi ro cùng lúc

Sensitivity analysis đo tác động của từng biến. Stress test đo tác động khi nhiều biến xấu cùng lúc.

Kịch bản	Lãi suất	Tỷ giá	Dòng tiền thu về	Thanh khoản	Mục tiêu kiểm tra
Cơ sở	Theo ngân sách	Theo kế hoạch	Đúng hạn	Bình thường	Kế hoạch tài chính có cân bằng không
Bất lợi	Tăng 1–2 điểm %	VND yếu đi	Khách hàng trả chậm 15–30 ngày	Hạn mức không đổi	Dòng tiền có chịu được không
Căng thẳng	Tăng mạnh	Tỷ giá biến động mạnh	Doanh thu giảm, công nợ kéo dài	Hạn mức bị siết	Doanh nghiệp có vi phạm covenant hoặc thiếu tiền không

Kết quả stress test cần trả lời bốn câu hỏi:

1. Chi phí lãi vay tăng thêm bao nhiêu?
2. Nghĩa vụ ngoại tệ quy đổi tăng bao nhiêu?
3. Dòng tiền thiếu hụt vào tháng nào?
4. Doanh nghiệp còn bao nhiêu ngày để hành động trước khi vi phạm nghĩa vụ?

BIS nhấn mạnh stress test cần có kịch bản đủ rộng, có giả định được tài liệu hóa và có vai trò trong quá trình ra quyết định quản trị rủi ro. Với doanh nghiệp, nguyên tắc này có thể chuyển thành: mọi kịch bản phải có giả định rõ ràng, không dùng stress test như một dự báo chắc chắn.

Dashboard quản trị rủi ro tài chính cho CFO

Một dashboard tốt không cần quá phức tạp. Quan trọng là theo dõi đúng biến số và có ngưỡng cảnh báo.

Nhóm	Chỉ báo	Tần suất	Người phụ trách
Lãi suất	Tỷ lệ nợ thả nổi / tổng nợ	Tháng	Treasury / Finance
Lãi suất	Repricing gap 3–6–12 tháng	Tháng/quý	Treasury
Tỷ giá	Net FX exposure theo ngoại tệ	Tuần/tháng	Treasury
Tỷ giá	Tác động nếu tỷ giá biến động 1%, 3%, 5%	Tháng	Finance
Thanh khoản	Maturity ladder 13 tuần	Tuần	Treasury
Thanh khoản	Cash runway	Tuần/tháng	CFO
Thanh khoản	Funding gap 0–90 ngày	Tuần	Treasury
Dòng tiền	DSCR, CFO sau lãi vay	Tháng/quý	Finance
Vốn lưu động	DSO, DIO, DPO, CCC	Tháng	Kế toán quản trị

Dashboard nên có ba vùng màu:

• Xanh: trong giới hạn.
• Vàng: cần theo dõi.
• Đỏ: cần hành động.

Hành động có thể gồm điều chỉnh kỳ hạn vay, tăng tỷ lệ lãi suất cố định, thương lượng hạn mức dự phòng, thu hồi công nợ, giảm tồn kho, dùng natural hedge hoặc xem xét công cụ phòng ngừa phù hợp. Phần công cụ phòng ngừa nên được xử lý sâu hơn trong bài hedging cho doanh nghiệp.

Giới hạn khi áp dụng

Các phương pháp trên hữu ích nhưng không thay thế phán đoán quản trị.

Thứ nhất, sensitivity analysis chỉ cho biết “nếu biến số thay đổi thì tác động là bao nhiêu”, không cho biết xác suất xảy ra.

Thứ hai, stress test phụ thuộc vào giả định. Nếu giả định quá nhẹ, doanh nghiệp đánh giá thấp rủi ro. Nếu giả định quá cực đoan, mô hình có thể khiến ban lãnh đạo phản ứng quá mức.

Thứ ba, dữ liệu kế toán có độ trễ. Muốn đo thanh khoản tốt, doanh nghiệp cần dữ liệu dòng tiền theo tuần hoặc theo ngày, không chỉ báo cáo tài chính quý.

Thứ tư, hedging không xóa rủi ro hoàn toàn. Công cụ phòng ngừa có chi phí, điều kiện hợp đồng và rủi ro vận hành. Doanh nghiệp chỉ nên xem xét sau khi đã đo exposure, xác định giới hạn rủi ro và hiểu rõ dòng tiền cơ sở.

Kết luận

Rủi ro lãi suất, tỷ giá và thanh khoản cần được đo bằng dữ liệu cụ thể, không chỉ bằng cảm nhận thị trường. Một doanh nghiệp có hệ thống đo lường tốt sẽ biết khoản vay nào nhạy cảm với lãi suất, ngoại tệ nào đang tạo trạng thái mở, tháng nào có nguy cơ thiếu tiền và kịch bản nào có thể làm vi phạm nghĩa vụ tài chính.

Khung triển khai thực tế gồm sáu bước: lập dữ liệu khoản vay và ngoại tệ, tính repricing gap, tính net FX exposure, lập maturity ladder, chạy stress test và đưa kết quả vào dashboard cảnh báo sớm. Đây là nền tảng trước khi doanh nghiệp quyết định có cần tái cấu trúc nợ, điều chỉnh vốn lưu động hay dùng công cụ hedging hay không.

Tài liệu tham khảo

• IFRS 7 — Financial Instruments: Disclosures, định nghĩa rủi ro tỷ giá, rủi ro lãi suất, rủi ro thanh khoản và rủi ro thị trường.
• IFRS Foundation — IFRS 7 yêu cầu doanh nghiệp công bố bản chất, mức độ rủi ro từ công cụ tài chính và cách quản lý rủi ro.
• BIS — Interest rate risk in the banking book, khung stress test và đo lường rủi ro lãi suất theo nhiều kịch bản.
• Ngân hàng Nhà nước Việt Nam — Tỷ giá trung tâm USD/VND và tỷ giá tham khảo, dữ liệu kiểm tra ngày 2026-07-05.
• Ngân hàng Nhà nước Việt Nam — Mục dữ liệu lãi suất NHNN quy định và lãi suất thị trường liên ngân hàng.

FAQ về rủi ro lãi suất, tỷ giá và thanh khoản

Bảng thuật ngữ

TT	Viết tắt	Viết đầy đủ	Tiếng Việt
1	IFRS	International Financial Reporting Standards	Chuẩn mực Báo cáo Tài chính Quốc tế
2	BIS	Bank for International Settlements	Ngân hàng Thanh toán Quốc tế
3	USD	United States Dollar	Đô la Mỹ
4	VND	Vietnamese Dong	Đồng Việt Nam
5	FX	Foreign Exchange	Ngoại hối / tỷ giá
6	CFO	Chief Financial Officer	Giám đốc tài chính
7	CFO	Cash Flow from Operations / Operating Cash Flow	Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh
8	EBITDA	Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization	Lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao tài sản hữu hình và vô hình
9	DSCR	Debt Service Coverage Ratio	Hệ số khả năng trả nợ
10	WACC	Weighted Average Cost of Capital	Chi phí vốn bình quân gia quyền
11	P/L	Profit and Loss	Lãi/lỗ hoặc báo cáo kết quả kinh doanh
12	CF	Cash Flow	Dòng tiền
13		Interest rate risk	Rủi ro lãi suất
14		Foreign exchange risk / Currency risk	Rủi ro tỷ giá
15		Liquidity risk	Rủi ro thanh khoản
16		Market risk	Rủi ro thị trường
17		Repricing gap	Khoảng lệch tái định giá lãi suất
18		Funding gap	Khoảng thiếu hụt nguồn tài trợ / khoảng thiếu hụt vốn
19		Net FX exposure	Trạng thái ngoại tệ ròng
20		Exposure	Trạng thái rủi ro / mức phơi nhiễm rủi ro
21		Maturity ladder	Bảng kỳ hạn dòng tiền / thang kỳ hạn thanh toán
22		Sensitivity analysis	Phân tích độ nhạy
23		Stress test	Kiểm tra sức chịu đựng / kiểm định kịch bản căng thẳng
24		Cash runway	Thời gian duy trì hoạt động bằng lượng tiền hiện có
25		Current ratio	Hệ số thanh toán hiện hành
26		Quick ratio	Hệ số thanh toán nhanh
27		Cash conversion cycle	Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt
28		Transaction exposure	Rủi ro tỷ giá giao dịch
29		Translation exposure	Rủi ro tỷ giá khi quy đổi báo cáo tài chính
30		Economic exposure	Rủi ro tỷ giá kinh tế dài hạn
31		Fair value sensitivity	Độ nhạy giá trị hợp lý
32		Duration	Kỳ hạn bình quân / độ nhạy giá trị theo lãi suất
33		Refinancing risk	Rủi ro tái cấp vốn
34		Hedging	Phòng ngừa rủi ro
35		Natural hedge	Phòng ngừa rủi ro tự nhiên
36		Forward	Hợp đồng kỳ hạn
37		Swap	Hợp đồng hoán đổi
38		Covenant	Điều kiện ràng buộc trong hợp đồng vay / trái phiếu
39		Treasury	Bộ phận ngân quỹ / quản trị vốn và dòng tiền
40		Working capital	Vốn lưu động
41		Dashboard	Bảng điều khiển / bảng theo dõi chỉ báo